【宏观】注意,这些信号表明国际糖市正迎来重要转折点

2019-12-09 10:19 编辑:益K线 作者:严兰兰
摘要:总体来看,本榨季全球供应缺口预估遭上调,伦敦、纽约市场结构发生转变,现货升水上涨等都显示出国际糖市正迎来重要转折点。

纽约原糖于2018年8月下触9.91美分见底,随后10月受到印度虫灾消息刺激大幅反弹最高至14.24美分,此后陷入了连续13个月的低位横盘整理,至今多根技术均线已聚拢,并且价格已连续3周收在一组均线上方。对于等待数月的投机者而言,似乎已嗅到了做多的机会,下面我们捋一捋国际食糖基本面和食糖市场正在发生的一些改变。总体来看,本榨季全球供应缺口预估遭上调,伦敦、纽约市场结构发生转变,现货升水上涨等都显示出国际糖市正迎来重要转折点。

先来看看印度。目前印度是影响榨季供给的主要变量之一,因而成了市场焦点。生产方面,印度糖业协会ISMA数据显示,到11月底全国食糖产量为188.5万吨,同比下降了54%。产量下降主要是由于马邦糖厂推迟开榨,截至上月末该邦只有43家糖厂开榨,产糖6.7万吨,同比减少了182.2万吨。估产方面,进入四季度已遭到多家机构下调,上月初印度糖业协会将预估值从2820万吨下调至2685万吨,当地评级机构ICRA将预估值下调到了2600万吨,也使得市场对于印度估产的普遍预期也下降了。出口方面,印度糖业协会消息,截至11月中本榨季印度已对外发出了20万吨糖,截至11月末已签订了150万吨出口合同。Kingsman报告谈到,四季度印度原糖出口价格低于市场预估的13.50美分/磅。总之,印度估产进一步下调的同时,推迟开榨和加快出口减轻了国际和本国的短期供应压力。

泰国是另一个正在影响榨季供应的主变量,首家糖厂已于1日开榨。今年由于受到干旱天气影响,泰国很可能减产,上榨季榨蔗量为1.31亿吨,机构对于本榨季榨蔗量的预估最低有1亿吨,普遍预估为1.1亿—1.2亿吨之间。泰国是全球第二大食糖出口国,现货市场上的大量交易完全是受到泰国产量大小的驱动。今年截至10月底,泰国出口原糖同比减少了约30万吨,出口精炼糖同比减少了约49万吨,已明显好于8月底的情况。总之,泰国减产的具体情况牵动着现货贸易商的神经。

墨西哥和美国本榨季也预估减产, 11月北美极寒天气影响了美国甜菜收割,导致美国农业部将本国估产削减了50万吨,美国因此提高了8.3460万吨墨西哥精炼糖配额。墨西哥也预计减产,官方预估减产10%至578万吨,这些将共同导致墨西哥没有多余的精炼糖出口国际市场,上榨季有13.3万吨流向了国际市场。欧洲方面,上榨季欧盟净进口食糖28万吨,本榨季食糖产量进一步下滑,机构预估其净进口量将略扩大。

11月底国际糖业组织ISO将2018/2019榨季全球食糖供应缺口预估从此前的476万吨上调到了612万吨。由此可见,国际食糖基本面最近在发生好转,食糖市场正在发生着一些改变。期货市场上,伦敦白糖合约间的远月升水出现显著下降,纽约原糖市场结构也在走平。现货市场上,12月4日泰国进行了第三轮B配额招标,3—5月船期的中标价格比10月9日举行的第二轮招标高了28点。同时,泰国、巴西原糖出口升水最近也在上升。这些现货市场表现反映出,国际现货贸易流正在改善。

因而,从全球食糖基本面、期现货市场表现来看,低位振荡了1年多的国际糖市正迎来重要转折点,成功向上突破11—13美分振荡区间已指日可待。虽然市场仍顾忌巴西糖商套保,但最近雷亚尔大幅贬值使得巴西食糖出口价格已经回到了2017年5月以来的高点,目前在高套保压力之下,纽约原糖仍然能站稳并小幅走高,正反映出此次价格上攻驱动强劲。


市场快讯
1970-01-01

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