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【深度】十一中秋“超级假期” 旅游市场迎来掘金机会(五)

2018-09-21 22:18 编辑:览益财经 作者:瞭望者
摘要:中秋、国庆双节将至,伴随长假、高速免费等利好因素,今年的“十一”假期看点很多,对比往年的十一小长假带来短期利好机会,我们认为今年的十一小长假势必带动A股市场的旅游相关的板块带来短期市场机会。

内容摘要:中秋、国庆双节将至,伴随长假、高速免费等利好因素,今年的“十一”假期看点很多,对比往年的十一小长假带来短期利好机会,我们认为今年的十一小长假势必带动A股市场的旅游相关的板块带来短期市场机会。

我们试图通过梳理往年十一小长假的数据来为即将到来的十一小长假布局短线机会,同时我们将详细介绍旅游产业链的相关知识以达到教化的目的。

这是十一黄金周旅游板块掘金的最后一篇行业研究报告,在前五文章中我们分别从今天十一长假的新趋势;整个旅游行业的现状;国内旅游的现状及未来的发展趋势及出境游市场的现状及趋势,在本篇文章中我们将揭晓谜底,旅游板块的投资机会在哪里?

第一篇旅游行业研究报告:我们得出旅游是衡量生活幸福指数的重要指标已经成为他们的共识。作为中国经济快速发展背景下成长起来的一代人,90后也已成为出境游最具推动力的消费人群。

因此,“一家一团”、“超级自由行”这样的旅游产品,在很大程度上满足了游客既想要行程个性化、又需要专业人士服务的多元化需求,因而也成为今年黄金周出境游的热门之选。

第二篇旅游行业研究报告:我们得出暑期旺季结束,中秋节、国庆节两个假期即将到来。在目前的消费环境下,预计小长假出游数据将维持增长,但增幅较往年同期将有所收窄。

当下 A股市场仍维持弱市震荡格局,餐饮旅游板块由于前期涨幅较大,因此在本轮调整中承压较为明显。部分优质标的估值已回到短期低位,具备良好的价格弹性,尤其推荐关注中报业绩增长稳健、符合预期的标的.

第三篇旅游行业研究报告:我们得出旅游产业主要指随着我国旅游业的迅速发展,传统的旅游产业要素进一步扩展,各要素相互交织形成了一个紧密的旅游产业链。

旅游产业具有三大动力效应:直接消费动力、产业发展动力、城镇化动力,在此过程中,旅游产业的发展将会为这一地区带来价值提升效应、品牌效应、生态效应、幸福价值效应。

第四篇旅游行业研究报告:我们得出在线旅行社终将走向“多强鼎立”,旅行社将实现差异化经营。线上旅行社具有经典的自然垄断属性,马太效应和规模有事非常明显,市占率高的OTA逐渐兼并市占率低的企业,极少数龙头把握市场。

与线上旅行社相比,线下旅行社对大额出境消费具有天然的信任优势,这也是实体门店存在的重要意义。随政策逐渐出清低价产品后,“劣币驱逐良币”的现象将得到缓解,旅行社将进入内容和服务竞争的时代。

基于以上四篇报告从不同角度分析了旅游板块的现状及未来的发展趋势,我们认为景区门票稳步下调势必带来客流量的增加考虑到景区风光的独特性及客源地的远近我们看好旅黄山旅游;考虑到出境游的新趋势及免税店的兴起我们看好唯一拥有国务院免税授权的中国国旅;考虑到互联网兴起及出境游的新趋势,我们看好国内互联网线上旅游的国内出境游线上旅游的龙头企业凯撒旅游。

1.黄山旅游:旺季门票下降40元  关注年底高铁通车

投资看点:门票降价叠加高铁通车,提升居民出行热情。今年底黄杭高铁正式通车,届时将进一步提高长三角地区客群赴黄山旅游的便利性,门票降价对游客来说是进一步利好,=。

二者叠加有望推动景区客流的进一步增长,公司索道价格没有调整,黄山旅游的乘索率接近200%,酒店价格根据市场自行调节,客流增长将带来公司其他业务收入和利润的增长。

投资建议:上半年受到客流下滑影响公司业绩承压,门票降价方案落地后,利空基本释放,年底黄杭高铁通车后客流情况及公司外延拓展进度成为市场关注的重点。

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2.中国国旅:整合效应明显,长期空间值得期待

并购整合效果开始显现:并购日上之后,公司整合效果逐渐体现,受益于渠道整合与商品结构调整,免税毛利率大幅提升,规模效应下,未来毛利率仍有提升空间。叠加免税相关政策继续放宽预期,长期空间值得期待。

高层换血提升运营能力,行业整合预期加码。17年3月国旅董事会换届后,中免出身的李刚出任国旅的董事长,并且四位非独立董事中两位来自中免,16年中免任命具有国际免税龙头管理经验的LeeCharnCheng为首席运营官,业务管理专业化、全球化;此外,18年7月国务院国资委将免税行业的国有资本整合作为工作重点之一,中免作为免税行业巨头,有望优先受益。

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3.凯撒旅游:出境游龙头,产品特色突出,资源把控能力强

1)渠道建设扎实:公司通过线 上线下一体化迎合低频高价的出境游消费市场,截至 2017 年公司已设立 60 家 分子公司,门店数达 247 家;

2)产品线聚焦高端:公司目前已拥有覆盖全球 120 多个国家和地区、超过 20,000 种服务于不同人群的高端旅游产品,同时围绕“旅游+”为核心不断开拓强 IP 体育旅游、“一带一路”旅游等特色化产品以 顺应市场热点;

3)产业链资源丰富:公司已与国内外 80 余家航空公司、30 余 家酒店集团以及 11 家游轮公司建立合作关系。作为国内出境游行业服务运营商龙头,公司整体产业链协同能力持续提升,议价能力有望增强并同时实现成本改善。

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我们用了5篇专题报告,对整个旅游行业进行一次比较完整的细分,分析了旅游行业的现状及未来的发展趋势,我们认为伴随着经济的发展,未来第三产业对GDP贡献比将会越来越大,同时我们也看好整个旅游行业未来的发展前景。



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