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【深度】国产装备迎来风口 龙头股有望上演十倍行情(附股)

2019-05-15 10:52 编辑:览益财经 作者:瞭望者
摘要:经过数十年中国市场的培育,本土装备制造龙头企业已显露出全球竞争力,未来发展空间广阔,且目前估值低于国外可比公司。

前言:经过数十年中国市场的培育,本土装备制造龙头企业已显露出全球竞争力,未来发展空间广阔,且目前估值低于国外可比公司。

我们试图梳理整个机械行业的现状及未来发展的前景及趋势,来寻求可以投资的相关标的。

一、制造业景气度筑底,看好具备全球竞争力的本土龙头企业

一方面,制造业景气度筑底,优势企业业绩回升持续性及增长弹性更大。一季度实际 GDP 同比增长 6.4%,经济预期出现了企稳向好的特征。中国 3 月规模以上工业增加值同比增 长 8.50%,高于市场预期。

另一方面,高端制造业投资受科创板催化或加速,行业资源向龙头集中,看好高端装备制造业龙头企业。设备是制造业的重要生产资料,因此密集设备投资是发展高端制造的重要条件。

整体制造业投资趋缓,但高端制造设备投资增速仍显著高于整体设备投资增速。科创板为中国公司的技术创新提供直接融资渠道,推动高端制造业的融资需求与资金的对接,或加速设备投资,在投资驱动下高端装备制造业或迎来较快发展。

二、政策支持+盈利能力提升,本土龙头企业或已具备投资价值

制造业设备投资在整体设备投资中占比最高,密集投资是发展高端制造的重要条件。制造业是机械板块公司的重要下游行业之一,据国家统计局,2017 年城镇固定资产投资额中的设备投资额中,制造业设备投资占 64%,远高于其他行业,电力、热力的生产及供应业占总体设备投资额的 7%,位居第二。

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制造业设备投资额各子行业占比均不高,通信设备、计算机及电子设备制造业,电器机械及器材制造业,通用设备制造业等分别占总体设备投资的 5%,专用设备制造业,占总体设备投资的 4%。设备是制造业的重要生产资料,因此密集设备投资是发展高端制造的重要条件。

1、设备投资增速放缓,但高端制造设备投资增速仍显著高于整体设备投资增速。据国家统计局,2017 年全国设备投资总计 11.4 万亿元,同比增1.96%,增速自 2008 年以来逐步放缓。

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2、科创板为中国公司技术创新提供直接融资渠道,在投资驱动下高端装备制造业或迎来较快发展。从历史经验来看,投资或驱动重要行情演绎,而在科创板催化下,高端制造业的设备投资或加速,驱使高端装备制造业迎来较快发展。

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3、高端装备行业由于其高技术壁垒的特点,行业资源往往向龙头集中。我们认为,中国的多数高端装备行业都处在发展刚起步的阶段,具有核心竞争力的企业有望持续获得市场份额的提升,向全球巨头看齐。因此,我们看好代表国家战略补短板的高端装备方向的半导体设备和机器人行业的龙头企业。 

三、投资机会在哪里?

中国的科技制造业公司正面临着历史机遇,一方面中国市场对技术进步和智能化升级的需求日渐上升,另一方面国产装备在一些特定领域离全球先进水平差距较大。

我们认为科创板的设立将为科技型高端装备公司提供更高效的直接融资、员工激励和收购整合渠道,有望帮助优势企业加速崛起并实现经营业绩和市值等多方位的提升。

重点看好以下两个方面:1)制造业景气度筑底,优势企业业绩回升的持续性及弹性更大。看好已构建全球竞争力,长期发展空间较大的行业龙头三一重工、杭氧股份及巨星科技。2)半导体设备等高科技制造业投资或加速,看好晶盛机电及后续在科创板拟上市的高端装备优势企业。 

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