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【基础】期货名词字典大全
期货交易中有很多专业名词,初学者可能会一头雾水,本篇文章总结归纳了几乎所有名词加以解释,希望大家都能够看懂~期货合约:由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货手续费:相当于股票中的佣金。对股票来说,炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。相对来说,从事期货交易的费用就只有手续费。期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。多平、空平:是多头平仓、空头平仓的简称,多头平仓指持仓量减少,但持仓量的减少绝对值小于现量,且为主动卖盘;空头平仓指持仓量减少,但持仓量的减少绝对值小于现量,且为主动买盘。(例如:假设以三个人作为交易对手,其中甲有多头持仓5手,乙有空头持仓5手,丙没有持仓;若甲想平仓了结部分持仓,则挂出卖出平仓3手,丙认为大盘会跌,则挂出卖出开仓2手,在此时乙也想平仓了结,则以现价(卖出价)挂出买入平仓5手成交,盘面会显示:空平(空头平仓),现手成交量10手,仓差为-6。如果是多头平仓则是把乙作为主动挂出平仓单,甲随后再平仓即可。)保证金:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金,用于结算和保证履约。结算:是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。交割:是指期货合约到期时,根据期货交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期末平仓合约的过程。开仓:开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。平仓:是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约,了结期货交易的行为。仓单:是指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。撮合成交:是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。包括做市商方式和竞价方式。涨跌停板:是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超出该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。强行平仓制度:是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,客户持仓超出规定的持仓限额,因客户违规受到处罚的,根据交易所的紧急措施应予强行平仓的,其他应予强行平仓的情况发生时,期货经纪公司为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。套利:投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术,即在某市场买进现货或期货商品,同时在另一个市场卖出相同或类似的商品,并希望两个交易会产生价差而获利。开仓、持仓和平仓:期货交易中的买、卖行为,只要是新建头寸都叫开仓。交易者手中持有的头寸,称为持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖...[详细]爆仓:是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅赔光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度,一般情况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊情况下,如在行情发生跳空变化时,持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓...[详细]结算价格:是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。成交量:是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。总持仓量:是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。换手交易:换手交易有“多头换手”和“空头换手”,当原来持有多头的交易者卖出平仓,但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”;而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓,但新的空头在开仓卖出。交易指令:股指期货交易有三种指令:市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效,在指令成交前,客户可提出变更或撤销。套期保值:买进(卖出)与现货市场上经营的商品数量相当,期限相近,但交易方向相反的相应的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买进)同样的期货合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。保证金:保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财力担保,是投资者对其所持交易部位负责所表示的信誉,交存在其帐户上的一笔资金。按照性质不同,保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金,是已被合约占用的保证金;结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分。追加保证金是指如果投资者账户当日权益小于持仓保证金,意味着资金余额是负数,同时也意味着保证金不足。按照规定,期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。这被称为追加保证金。强制平仓:如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足,按照规定,期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部强制平仓,直至留存的保证金符合规定的要求。头寸限制:即交易部位限制。指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度,是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。竞价方式:计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式,具有准确、连续、速度快、容量大等优点。头寸:是一种市场约定,即未进行对冲处理的买或卖的期货合约数量。对买进者,称处于多头头寸;对卖出者,称处于空头头寸。持仓量:是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的大小反映了市场交易规模的大小,也反映了多空双方对当前价位的分歧大小。例如:假设以两个人作为交易对手的时候,一人开仓买入1手合约,另一人开仓卖出1手合约,则持仓量显示为2手。内盘、外盘:等同于股票软件中的内外盘。如:委托以卖方成交的纳入“外盘”,委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。总手:指截止到现在的时间,此合约总共成交的手数。国内是以双方各成交1手计算为2手成交,所以大家可以看到尾数都是双数位。委比:是指用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为:委比=〖(委买手数-委卖手数)÷(委买手数+委卖手数)〗×100%仓差:是持仓差的简称,指目前持仓量与昨日收盘价对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加,为负则是持仓量减少。 持仓差就是持仓的增减变化情况。 例如今天11月股指期货合约的持仓为6万手,而昨天的时候是5万手,那今天的持仓差就是1万手了。另:在成交栏里也有仓差变化,在这里是指现在这一笔成交单引发的持仓量变化与上一笔的即时持仓量的对比,是增仓还是减仓。多开:是多头开仓的简称,指持仓量增加,但持仓量的增加值小于现量,且为主动买盘。空开:是空头开仓的简称,指持仓量增加,但持仓量的增加值小于现量,且为主动卖盘;例如:将上例中的卖出、买入反过来即可。双开:指某笔成交中,开仓量等于现量,平仓量为零,持仓量增加,差值等于现量,表明多空双方均增仓。双平:指某笔成交中,开仓量等于零,平仓量为现量,持仓量减少,差值等于现量,表明多空双方均减仓。原有多头卖出平仓,原有空头买入平仓,持仓量减少。多换、空换:是多头换手、空头换手的简称,若在某笔成交中,开仓和平仓量均等于现成交量的一半,持仓量不变,则表明多头仓位和空头仓位都未发生变化,只是部分仓位在多头之间或空头之间发生了转移,结合内外盘的状态,我们定义外盘时该笔成交的状态为多换手,内盘时为空换手。期货贴水与期货升水:在某一特定地点和特定时间内,某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水;期货价格低于现货价格称为期货贴水。正向市场:在正常情况下,期货价格高于现货价格。反向市场:在特殊情况下,期货价格低于现货价格。斩仓:在交易中,所持头寸与价格走势相反,为防止亏损过多而采取的平仓措施。期货 名词解释
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12-05 16:00
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【技术解盘】沪铜区间震荡 螺纹企稳反弹
螺纹钢1905合约出现企稳反弹,价格已经向上突破10日均线,建议前期空单逐步止盈出局,短线可以偏多思路操作。今天主要通过技术分析的方法来看目前几个主要品种的走势:1.沪铜:震荡为主沪铜1902合约价格自10月份之后始终在48500-50800元/吨之间振荡运行。本周一价格大幅走强,但在区间上沿50800元/吨一线再度遇阻回落。目前,均线系统中的中短期均线呈现水平运行态势,同时MACD指标的快慢线围绕0轴进行窄幅整理。在价格没有选择突破方向的情况下,均线和指标也没有明确的方向指引。综合来看,沪铜1902合约价格目前处于区间震荡,建议操作上以短线思路对待。2.燃料油:关注重要压力位燃料油1905合约价格于11月26日出现破位下行,跌破前期低点支撑2787元/吨。价格最低探至2635元/吨后开始反弹,并开始向上测试2787一线的压力。价格若向上突破此压力位置,短期下跌空间或被封杀;若在此压力位再度遇阻回落,后市延续弱势的概率较大。综合来看,燃料油1905合约目前处于破位下行后的反抽行情,前期支撑2787元/吨一线现在转化为压力位,建议关注此位置的得失情况。(见下图)3.螺纹钢:企稳反弹螺纹钢1905合约于11月26日跌破前期低点3327元/吨,但很快就出现止跌企稳。价格于12月3日出现大幅反弹,收盘重新站于3327元/吨一线上方。目前,5日均线已经拐头向上,MACD指标也有望交出金叉,企稳反弹行情明显。综合来看,螺纹钢1905合约出现企稳反弹,价格已经向上突破10日均线,建议前期空单逐步止盈出局,短线可以偏多思路操作。(见下图)期货,期货市场,期货投资,期货新闻
12-05 14:24
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【宏观】钢价暴涨暴跌 钢贸商怎么看?
预计12月份钢铁市场或将呈现震荡调整的态势,下跌空间明显收窄。2018年第四季度的前两个月钢铁行情可谓跌宕起伏,从黄金周过后利好频传“银十”行情兑现,螺纹股价格突破4700元,达到年内新高。到11月份猝不及防的落入下跌通道,月末更是狂跌不止,一度跌破4000元大关。而12月刚开始又受中美贸易战缓和的利好刺激出现大涨,面对如此“疯狂”的钢价走势,钢贸商们是怎样看待的?对于12月份钢市行情他们又会有什么样的预期?11月份,市场有下跌预期存在,但是市场下跌幅度超出了市场预期,这可能是受到了悲观情绪推动。主要表现在对宏观面的悲观和淡季的到来,市场在11月初多方和空方分歧是比较大的,主要在于需求的持续性。所以从盘面上也能看出,资金僵持很久,在上周才完成移仓换月行情,比往常移仓晚了些。对于下跌,从贸易商情况看,多少是有准备的,基本高价开始甩货,成交价在4200、4300附近,有的贸易商期货上做了套保。目前了解到的贸易商库存不是很高。对于近期是否会进行抄底,认为价格低不是抄底的唯一理由,价格低还要看未来市场的需求;如果需求存在,不管高低都会买入。12月份钢价进入加速探底阶段。目前贸易战的缓和改变了市场节奏,但根本问题没有改变,由于需求的疲弱,钢价将进行再次探底。当前市场最大的矛盾就是钢材产量处于高位,短期内钢价的反弹推升钢厂利润,这使得钢厂难以减产,供应压力将继续存在。钢价再次探底之后,对于需求端改善的预期将会主导市场,期货将首先引领反弹,并带动贸易商冬储补库。对于11月份的下跌行情,既是意料之中又有点出乎意料。因为大家都知道肯定会降价,但是没有想到会降这么多。李栋表示,他们公司在11月初库存已经所剩无几,所以暴跌对他们并没有没有造成什么影响。而经过一轮暴跌后,12月份价格风险已经减少了很多,而且北京市场的价格略低,应该会反弹。但是从长远一点的行情来看,应该还是不会太好。那么12月份的钢铁行情到底走势如何呢?从2018年11月份由于原料价格的震荡下行,成本对后期钢价的支撑作用逐步减弱;钢材社会库存继续下降,但钢厂库存明显上升。目前钢铁产量仍高位释放,而需求将继续减弱,供应压力有所加大。11月底部分品种已跌破成本线,成本支撑作用有所显现,且在中美贸易摩擦形势减缓的带动下,短期内市场稍显乐观,价格有所反弹,但市场供需形势仍难有效改善,不具备持续上涨的动力,预计12月份钢铁市场或将呈现震荡调整的态势,下跌空间明显收窄。钢材
12-05 10:40
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【宏观】不宜过分看空豆粕
国际大豆丰收的利空已经基本消化,若中国对美豆询价和采购出现,美豆出口改观预期必然会增强。并且养殖旺季来临,厂商对豆粕的挺价意愿将更加强烈。对于未来一段时间的豆粕,不必过于悲观。最近一段时间,国内非洲猪瘟疫情时有出现,加之新的饲料配方开始调低蛋白用量,国内市场对豆粕需求较为担忧。虽然我国尚未出现大规模进口美豆状况,但短期港口地区进口大豆供应并不紧缺。并且,G20峰会中美就经贸问题达成共识,国内豆粕市场表现疲软。不过,当前国内大豆压榨开始亏损,为近9个月以来首次,并且后续进入养殖旺季,因此豆粕或逐渐进入抗跌状态。一,美豆将被乐观情绪带动目前,美国大豆收割已经进入尾声,USDA预估产量为46亿蒲式耳,虽然较去年的44.11亿蒲式耳增加4.28%,但低于市场预期的46.7亿~47亿蒲式耳。尤其预估单产在52.1蒲式耳/英亩,低于市场一度认为的52.9~53.1蒲式耳/英亩的范围,这在一定程度上对美豆产生支撑。随着本月初中美两国领导人会晤,双方达成了90天内不再加征更多关税的协议。一旦我国企业对美国大豆开始询价采购,第一大豆需求国重新回到美国市场必然给美国大豆带来支撑,这种乐观情绪会一扫当下美豆出口不良的阴霾。数据显示,截至11月底,美国出口本年度大豆2330万吨,仅完成年度计划的45%,低于去年同期的56%,更低于最近5年69%的平均值。二,豆粕去库存周期临近由于过去较长一段时间国内大豆压榨利润良好,加之12月进口大豆供应偏紧预期升温,部分油厂加大了大豆采购力度,并维持了较高的开机率。随着生猪疫情持续,加上国内豆粕市场价格大幅波动,饲料和养殖企业对豆粕的采购有所放缓,部分油厂出现豆粕胀库现象。随着被迫停机限产和装置检修的出现,国内油厂的开机率开始下降。截至11月底,全国各地油厂大豆压榨总量169万吨,较前一周下降0.28%;压榨开机率为48.25%,较前一周降低0.13%。目前距离春节已不足两个月,虽然国内生猪疫情偶有出现,且饲料配方进行了调整,但毕竟春节前为国内肉禽的重要养殖时期,下游对饲料的需求将持续放大,这对于豆粕的需求将产生提振作用,并将有利于降低当下豆粕的库存。三,大豆压榨持续亏损随着美豆出口乐观情绪升温,以及“中国将立刻进口美国农产品”声音的出现,美豆价格大幅走高。然而国内油粕跟涨有限,导致国内大豆的压榨持续亏损。截至12月3日,我国进口1月船期的美国大豆理论到港成本处于3810~3910元/吨,进口南美1月船期大豆的理论到港成本为3230~3280元/吨。由此核算,进口美国大豆压榨现货亏损330~420元/吨,在期货盘面套保则亏损620~710元/吨;进口南美大豆压榨现货盈利250~270元/吨,但在期货盘面套保则亏损10~30元/吨。期货套保无利润将直接影响企业的现货生产和销售节奏,油厂对豆粕的挺价意愿将逐渐增强。而随着美豆进一步走强的可能性增加,进口大豆到港成本继续抬升,必然会给豆粕提供支撑。整体来看,国际大豆丰收的利空已经基本消化,若中国对美豆询价和采购出现,美国大豆市场出口改观的预期必然增强,并且国内大豆压榨利润已经进入亏损状态,加之养殖旺季的来临,厂商对豆粕的挺价意愿将更加强烈。因此,对于未来一段时间的豆粕,不必过于悲观。豆粕
12-05 09:59
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【宏观】大跌之后多头“来势汹汹”,焦炭要转牛?
尽管盘面上焦炭期货有所反弹,但结合现货市场来看,焦炭期价后市依然会弱势运行。近期,焦炭期货在大跌之后出现了反弹,尤其是在月初中美双方就经贸谈判达成共识之后,焦炭期货更是迎来强势反弹,12月3日焦炭主力合约1901盘中冲至涨停板,截至收盘焦炭期货大涨5.49%,报收于2239元/吨。在遭受了11月的连续下跌之后,月初的价格又恢复了上涨,使得部分做多的投资者信心有所提升。尽管从盘面上观察焦炭期货有所反弹,但结合现货市场来看,笔者认为,焦炭期货后市依然会弱势运行。◆现货市场弱势运行目前焦炭第四轮降价基本落地,累积降幅在500元/吨左右,虽然与前三轮降价相比,各焦企对第四轮降价抵触情绪较强,纷纷发布告知函,不接受个别钢企提出的第四轮降价150元/吨的要求,但是山西、河北、华东等焦炭主流市场弱势下行。12月3日唐山地区焦炭价格四轮累降450元/吨基本落地后,市场二级焦A13S0.7CSR55报2130~2200元/吨,准一级焦A12.5S0.65CSR58—60报2230~2270元/吨,山东地区二级冶金焦主流报价在2140~2190元/吨,准一级报价在2200~2240元/吨,均到厂承兑含税价,目前焦炭现货价格调整已呈常态,预计后市将继续弱势下行。◆企业出货受阻由于近期钢价下跌且钢厂利润大幅收窄,加上钢厂原有焦炭库存储备充足,高炉限产趋严,钢厂打压焦炭等原料价格意图仍较为强烈。同时,受重污染天气持续性影响,国家环保力度持续加强,山东,江苏地区焦化企业限产情况加剧,焦企限产平均30%以下,焦企产能利用率大幅下降。据我的钢铁网调研统计,本周华东地区独立焦企产能利率下降7.79%。总体来看,焦企、钢企焦炭库存都在逐步降低,大多将库存堆放在港口或更多地发货给钢厂,焦企产量缩减,市场需求疲软,焦企出货受阻,价格难以维持高位。◆追多需谨慎焦炭作为黑色产业链中游品种,受焦煤和钢铁两头挤压,企业盈利水平不足,整体产量水平处于低位,自身基本面只能决定位置,走势还是跟随成材,而下游钢材价格整体下跌,钢厂利润收缩,自然祸及焦炭端,焦炭终究无法独立走出趋势性行情。但笔者认为即使这一轮钢价有所上涨,也只是由消息面和宏观面刺激引发的阶段性及报复性反弹,焦炭总体偏弱格局仍然难以扭转,投资者继续追多需谨慎。综上所述,虽然焦炭期货受消息面和宏观面刺激引发了阶段性及报复性反弹,但反弹空间不会太大,短期内仍以振荡走势为主。在目前现货市场弱势运行以及钢厂限产、需求减弱等诸多因素影响下,尤其处于岁末年终之际,建议投资者管理好资金、控制好仓位,观望为主、多看少动。焦炭
12-05 09:32
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【宏观】期市早班车:12月5日期货行情交易提示
大连商品交易所b1910合约交易所保证金提高到10%。公司保证金调整为14%。b1904合约交易所保证金提高到13%。公司保证金提高到17%。财经数据公布提示 15:00英国央行发布英国脱欧前最后一次对国内银行业和金融系统健康情况的全面评估★★★17:30英国央行公布11月20日金融政策委员会会议记录★★★20:00美国11月30日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比★★★21:15美国11月ADP就业人数变动(万人)★★★23:00加拿大央行公布利率决定★★★23:00加拿大央行政策利率★★★23:30美国11月30日当周EIA汽油库存变动(万桶)★★★23:30美国11月30日当周EIA原油库存变动(万桶)★★★交易活跃主力合约螺纹1905;郑醇1901;豆粕1901;纸浆1906;PTA1905保证金提示由于交易所部分合约出现超仓或停板等原因,我公司调整部分品种相应合约的保证金,具体如下:上海期货交易所ru1905合约超仓,交易所保证金调整为12%,公司保证金调整为14%。 大连商品交易所b1910合约交易所保证金提高到10%。公司保证金调整为14%。b1904合约交易所保证金提高到13%。公司保证金提高到17%。郑州商品交易所AP1901合约根据交易所通知,交易所保证金调整为20%,公司保证金调整为24%。大连商品交易所b1904、b1910合约出现第一个涨停板,fb1812、j1812合约出现第二个涨停板,请广大投资者及时关注持仓情况,注意控制交易风险。股指期货交易提示:一、自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易所保证金标准统一调整为10%,公司保证金为13%;中证500股指期货交易所保证金标准统一调整为15%,公司保证金为18%。二、自2018年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限。隔夜外围市场表现美国股市:美股大跌,道琼斯指数重挫近800点,受中美贸易谈判缺乏实质性进展以及美债收益率曲线倒挂隐忧拖累。银行股是标普500指数表现最差的板块。美股大跌势必拖累A股,但是A股来说也有回落的需求,短期规避风险为主。外汇市场:美元收复失地,投资者担忧美债收益率曲线的一部分出现倒挂以及中美贸易谈判缺乏实质性进展,美国股市大跌。英国首相特里莎·梅在议会受挫导致英镑下挫。美元上涨来说对于人民币属于利空性事件,短期的话,可以适当的把握沽空机会。能源:原油期货收窄涨幅,因沙特能源大臣Al-Falih称断言OPEC+是否减产为时尚早。原油期货经过前期大跌,基本处于一个相对的底部,短期的话可以轻仓追多。金属:钯金连续第二天上涨,与黄金争夺最有价值贵金属之位。刚刚取得一个月最大涨幅的铜价回落,因为对美中贸易休战说的怀疑重燃对金属需求的担忧。期货投资,操作策略,白盘
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12-05 08:22
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【头条】大商所:正推进辣椒生猪等品种开发
大商所表示将加快推进黄大豆1号、黄大豆2号、棕榈油等农产品和线型低密度聚乙烯、聚丙烯等化工品种的国际化研究和准备,不断提升对外开放水平。“今年12月10日乙二醇期货将挂牌上市。同时,大商所还在推进辣椒、生猪、苯乙烯、气煤、废钢、远洋集装箱航运、LPG等期货品种开发。其中,生猪品种今年年初获得证监会立项批复。去年,大商所上市了国内首个商品期权——豆粕期权,玉米期权也有望在明年一季度挂牌上市。”大商所总经理王凤海日前在第14届中国(深圳)国际期货大会上表示。大力推动品种创新围绕服务实体经济的根本宗旨,大商所近年来大力推动品种、工具创新和场外市场建设。2015年,大商所组织和支持相关期货公司、保险公司,推出“保险+期货”这一服务“三农”的新模式,引起各方的认可和重视,连续三年被写入中央一号文件。今年,大商所推出了包括“保险+期货”、场外期权、基差贸易等业务在内的“农民收入保障计划”,得到各类机构的积极响应。目前共计备案107个项目,其中“保险+期货”项目87个、场外期权项目21个,涉及全国15个省区,现货280万吨,覆盖约640万亩土地,预计将为超过500个合作社、13万个农户提供风险管理服务。在黑龙江桦川县、内蒙古莫旗等地实现了全县或集中连片全覆盖。此外,大商所还联合期货公司进行了一些探索,通过基差贸易解决卖粮难的问题。提升对外开放水平同时,大商所表示将加快推进黄大豆1号、黄大豆2号、棕榈油等农产品和线型低密度聚乙烯、聚丙烯等化工品种的国际化研究和准备,不断提升对外开放水平。“中国期货市场对外开放的目的是更好地发挥期货市场在全球产业避险和定价方面的积极作用。未来,期货市场将在我国从贸易大国到贸易强国的转变过程中扮演重要角色。”王凤海说。以铁矿石为例,去年我国铁矿石进口量达10.75亿吨,今年预计进口量约10至11亿吨。目前,铁矿石主要以现货价格指数来定价。在2013年铁矿石期货推出时,大商所就进行了国际化布局。今年5月4日,大商所铁矿石期货引入境外交易者。经过近7个月的运行,铁矿石期货国际化实现了稳起步的目标。截至11月末,已有来自新加坡、英国、日本、澳大利亚、瑞士、阿联酋、马来西亚、中国香港、中国台湾等地区的104家境外客户开户,有40家境外经纪机构参与业务委托,境外客户单日成交量最高约6万手。为拓展国际市场,大商所在中国香港、新加坡、英国、日本和韩国等地举办市场推介活动,得到了境外市场各方的关注。未来,随着境外矿山等产业企业不断参与铁矿石期货交易,我国期货市场将为铁矿石贸易带来更积极的变化。今年,河钢国际和嘉吉公司签订了200万吨的铁矿石基差贸易协议,利用大商所铁矿石期货价格来定价。在证监会和市场各方的大力支持下,相信铁矿石期货国际化的道路会越走越宽。(来源:中国证券报)期货交易,期货投资,炒期货,商品期货,期货行情
12-04 14:32
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【宏观】甲醇跌到底了么?
从成本端来看甲醇已经接近利润底部,但是从基本面来看,尚无起色,预计未来依然是以降负荷去库存为主调,等待下游需求复苏。尚不具备大幅反弹的能力。◆油价回调,能化跟涨唯独甲醇不见底随着周末G20峰会上普京和沙特国王交流过延长减产协议至2019年的意见之后,果不其然油价今天开盘上涨,同时带动整个能化品种集体回调,但是唯独甲醇例外,虽然开盘后一度上涨至2.62%,但是很快就被砸下来。◆港口去库缓慢,甲醇源源不断到港前期甲醇在高位的时候,部分货物延迟到港,后期存在集中到港可能。目前伊朗甲醇装置运行正常,12月份甲醇进口量或许持续增加。◆MTO装置停车多日,传统下游行业开工率降低关注甲醇都知道自从兴兴的MTO装置停车之后,甲醇的需求突然减少,市场从紧平衡向供应宽松转变。同时传统下游行业例如醋酸、甲醛等行业开工率集体下降,虽然12月份部分地区有复工可能性,目前北方天气雾霾持续,复工存在不确定性。◆加工毛利低至成本线随着10月中旬以来甲醇下跌,目前山东地区甲醇企业已经跌至现金成本附近,随着利润缩小,势必会出现降负荷去库存的动作。上周华东、西南地区甲醇开工率均出现下调,全国甲醇开工率低于往年同期水平,特别是华东地区甲醇开工率已经由往常的60%跌至40%,西南地区由于限气,导致部分气制甲醇工厂停工。然而即便是停产但是由于源源不断到港的甲醇以及下游疲弱的需求导致去库存艰难,华东库存虽然较11月中旬最高点下降0.9万吨,但是依然远远高于往年水平,而且我们预计12月份到港的甲醇还会增加。从成本端来看甲醇已经接近利润底部,但是从基本面来看,尚无起色,预计未来依然是以降负荷去库存为主调,等待下游需求复苏。尚不具备大幅反弹的能力。甲醇
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12-04 11:29
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【宏观】原油不具备反转条件
油价持续走低刺激原油消费国的需求,油价有止跌迹象。不过,由于俄罗斯减产意愿不强和原油消费国的压力,OPEC减产短时间内难以落实,油价上涨条件仍不成熟。油价持续走低刺激原油消费国的需求,油价有止跌迹象。不过,由于俄罗斯减产意愿不强和原油消费国的压力,OPEC减产短时间内难以落实,油价上涨条件仍不成熟。一,原油减产困难重重去年下半年以来,国际原油价格持续上涨,涨幅接近80%。伴随着油价上涨,各主要产油国的生产利润丰厚,生产积极性增加。在这种情况下,各国开始加大生产力度,以期实现利润最大化。美国方面,美国活跃原油钻井数从去年年底的929座上升到今年11月16日的1082座,上升幅度达到16.47%。与此同时,美国的产量持续创出新高,达到1170万桶/日的水平。沙特方面,为了抢占市场份额,沙特在不断增加自身的产量,目前已经达到1120万桶/日,创历史新高。俄罗斯方面,由于产量攀升,俄罗斯的原油产量达到了1140万桶/日,创下了2016年以来的新高。三国原油产量的持续飙升,导致了全球原油市场供应持续增加。随着供需格局的转变,10月份至11月份国际原油价格从76美元/桶跌至50美元/桶附近,跌去了三分之一,各国的采油收益也大幅下滑。在这种情况下,以沙特为首的OPEC内部限产挺价的呼声较高。不过,在供应过剩的时候,限产面临着困境,即谁率先减产首先换来的并不是价格的上升,而是自己市场份额的减少,这是亚太市场份额急剧下降的沙特不愿意看到的。与此同时,俄罗斯方面对于限产积极性并不高,进一步加大了沙特减产的顾虑,因此在目前的情况下OPEC减产并不明朗。整体来看,由于三大产油国之间没有达成共识,因此原油是否限产仍然不明朗,这意味着供应增加的态势仍然将延续。二,各国积极低位囤油受供应持续增加的影响,美国的商业原油库存也进入了上升周期。截至11月23日,EIA(美国能源部)公布的数据显示,美国的商业原油库存为45049万桶,较9月中旬的高点上升5635万桶,上升14.30%。不过好消息是,随着冬季消费旺季的到来,美国的汽油库存和馏分油库存分别下降了4.54%和10.53%,显示出终端消费有所好转。与此同时,随着原油价格持续下降,各主要原油消费国正在大量囤积原油,原油的需求出现明显的回升。10月份,印度进口原油2102万吨,较去年同期上升10.5%,创下了2011年以来的新高。10月份,中国每天从俄罗斯进口原油173万桶,同比上升58%。此外,需要注意的是,由于目前原油产量增加和替代能源技术的不断进步,原油需求国在原油定价上的话语权越来越大,目前美国、中国、印度等国仍然在施压主要产油国,希望油价能维持在偏低的水平,因此各国间的博弈对油价的影响也不容忽视。三,后市预测综上所述,随着油价的下跌,各主要产油国加大原油的储备力度,为油价见底创造了可能。不过,目前产油国之间的利益不一致,原油减产仍然不明朗,因此油价不具备反转的条件。在这种情况下,我们认为近期原油或振荡筑底,但是上涨仍然需要外部条件进一步确认才能出现。原油
12-04 10:00
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【宏观】基本面无亮点 沪铝上下两难
年底由于减产及新产能投放减速,实际产量呈阶段性下降,其间消费较为平稳,因此基本面短暂好转,对期铝带来一定的支撑。但是由于原油价格持续下跌,年内铝价要想反弹仍难。近期,国内原铝市场消费维持相对低迷态势,不过也未表现出明显的萎缩态势。但由于市场对后期的消费增长担忧仍重,避险情绪较浓,在此背景下,期铝延续上月跌势。进入11月下半月,国内铝厂减产消息频传,虽然采暖季政策放松,相关地区电解铝基本都获得限产豁免,但其他高成本地区则陆续出现一定规模的主动减产,且减产规模呈扩大之势,这对市场有明显的提振作用,铝价也有所止跌,但整体来看铝市反弹动力仍不足。一,减产致使产量回落由于亏损加剧,国内部分电解铝企业减产规模扩大,对产量下降起到立竿见影的效果。数据显示,10月我国原铝产量为271.5万吨,同比增长6.8%,环比较9月下降7万吨。1—10月累计产量为2771.4万吨,同比增长4.4%。进入10月,随着减产规模的扩大,产量上升或受到抑制。截至11月末,国内累计减产规模近200万吨。除企业主动减产外,采暖季限产虽然不及去年同期,但预计仍有约50万吨产能因此受到影响。二,强劲出口难持久年初以来,铝出口即表现出强劲势头,一方面,内外价差带来较好的出口利润;另一方面,美国关税政策促使供应商在关税加码前尽可能地多出口。海关数据显示,10月未锻轧铝及铝材出口为48.2万吨,较9月下降2.5万吨,与去年同比大增37.7%。1—10月累计出口473.4万吨,同比增长18.2%。其中,当月铝材出口44万吨,较9月下降3万吨,同比仍大增38.8%;1—10月铝材累计出口430万吨,同比增长22.2%。目前出口仍有一定的利润,不过鉴于内外价差修复,出口逐渐降温的可能性大。即使上有封顶,国内电解铝产能仍在扩张。这其中有相当一部分产能为产能置换,因政策要求,产能置换期限为今年年底。产能指标快速向西南、北方等地区落地。而前期建成或在建产能也列入投产计划。据统计,12月至明年一季度有278万吨新产能列入投产计划,不过目前铝价水平或使较大部分产能推迟投产。因此,预计其间国内运行产能不会有大幅增加,运行总产能将维持在3650万—3700万吨的水平,而实际产量或维持小幅下降态势,日均产量自10万吨以上下降至10万吨以下,不过整体变化幅度较小。三,明年2月库存或再度回升产量阶段性下降,加之消费基本维持低位使得库存压力有一定的缓解。国内铝锭显现库存自二季度以来持续下降,去库存周期远长于历史水平。从月度供需平衡来看,下半年基本处于供应短缺的情况,这种情况在12月或表现得更为明显,因其间运行产能降至低位,产量下降明显。到2019年2月产量将超过消费量,供应由短缺向过剩转变,届时库存将再度攀升。综上所述,年底由于减产及新产能投放减速,实际产量呈阶段性下降,其间消费较为平稳,因此基本面短暂好转,对期铝带来一定的支撑。但是由于原油价格持续下跌,年内铝价要想反弹仍难,预期主力合约运行空间在13500—14000元/吨。春节前后,国内消费将呈季节性减弱态势,市场进入累库阶段,加之成本下降,铝价受压明显。不过,价格下跌必然引发高成本铝厂进一步减产,进而托底铝价,因此铝价波动空间仍有限,预计明年一季度主力合约主要运行区间在13200—14000元/吨。沪铝
12-04 09:43

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