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早盘市场避险情绪升温 黄金股逆市受追捧,那么影响黄金期货价格的因素有哪些呢?
期货黄金具有金价波动大,交易服务时间长,资金结算时间短,操作简单,双向交易,趋势好,保值强的七大优势。所以做黄金期货的投资者非常多,黄金期货是以黄金的现货价格为参考指标,今天就来分析一下,影响黄金价格的因素有哪些。黄金期货是以实物黄金为合约标的物的标准化合约。这是投资者在学习期货基础知识的时候要知道的重要内容。黄金期货投资逐渐受到广大投资者的喜爱,那么影响黄金期货价格的因素都有哪些呢?黄金期货是以黄金为核心,所以其价格自然是以黄金的现货价格为参考指标,并以将来某一段时间的价格作为双方的约定价格。影响黄金期货价格的因素:◆黄金的供求关系长期以往,在商品属性上,黄金生产和黄金消费对金价的影响较为有限。但是,在金融属性上,受到全球流动性过剩等原因的影响,黄金投资需求的迅速增长对于金价的影响比较大。◆石油供求关系由于世界主要石油现货和期货市场的价格都以美元标价,石油价格的涨落不仅反映出世界石油供求关系,还反映出美元汇率、世界通货膨胀率的变化。通过对世界原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现,世界黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。◆美元汇率美元汇率也是影响黄金期货价格波动的影响因素之一。一般来说在黄金市场上有美元涨,期货价跌,美元下跌则期货价涨。美元坚挺代表着美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将会得到投资者的竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能减弱。回顾过去20年历史,美元对其他西方货币坚挺,则世界市场上金价下跌,如果美元小幅贬值,则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。◆通货膨胀生活物价的价格和黄金的价格之间存在着紧密相连的关系,由于黄金有一定的保值功能,所以当预期通货膨胀的时候,黄金便成了替代性的投资工具,黄金期货自然看涨,投资者此时要密切关注国内外的CPI指数,作为参考的投资标准。◆世界政局动荡,战争世界上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出,政局动荡大量投资者转向黄金保值投资,等等,都会扩大黄金的需求,刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年"伊朗门"事件,都使金价有不同程度的上升。再如2001年"9.11"事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价。◆股市行情对期货价的影响一般股市下跌,金价上涨。说明投资者对经济发展前景的预期,如果投资者们对经济前景普遍看好,那么资金大量流向股市,股市投资十分积极,期货价格下跌。反之也是这样。总之,影响黄金期货价格的因素是多方面的,这些都是投资者要掌握的期货知识,了解这些影响因素可以帮助投资者更好的做投资。黄金
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10-11 11:40
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【宏观】豆粕 上方目标看至3600元/吨
对于前期已经做多的投资者,短期继续持有。若豆粕价格上涨至目标位3600元/吨附近,则建议减仓或平仓看涨类期权与期货头寸,并考虑轻仓反向试空。一,国际贸易成本提高加税政策落地,美豆主力合约自9月18日创下812美分/蒲式耳的新低后就开始反弹,出口成本提升。此外,巴西近月大豆出口成本也由3279元/吨涨到3529元/吨再到现在的3617元/吨。二,2018/2019年度全球供应宽松的远水解不了近渴受中美经贸摩擦影响,我国大豆进口基本转向南美,而10月巴西大豆出口就临近尾声。根据美国农业部的数据,2018/2019年度美豆产量达到创纪录的46.93亿蒲式耳,期末库存预计为8.45亿蒲式耳,远高于上年度的3.95亿蒲式耳。由于南美国内需求增加,2018/2019年度阿根廷和巴西大豆播种面积料有所增长。数据显示,阿根廷大豆产量预计为5700万吨,远高于2017/2018年度的3780万吨;巴西大豆产量预计为1.205亿吨,也高于2017/2018年度的1.195亿吨。三,后期豆粕去库存速度有望加快供应端,8—9月,我国共进口大豆1650万吨,虽低于预期,但处于较高水平。与此同时,国内自6月14日开启临储大豆拍卖。其中,2012年、2013年产临储大豆销售底价均为3000元/吨,总拍卖量超过200万吨。后期,拍卖大豆出库将令市场供应增加。总体来看,三季度大豆供应相对充足。四季度为美豆进口集中期,但由于美豆加征关税,美豆压榨利润下滑,甚至会出现亏损,国内买家为了规避高额税费,纷纷弃购美豆转而将目光投向巴西大豆。然而,南美大豆盘面压榨利润也处于盈亏平衡点附近。四季度大豆采购量减少,11月到港量预计在590万吨,12月预计在550万吨,2019年1月预计在380万吨,与5年均值相比,11月—2019年1月还有近650万吨大豆未签订采购合同。需求端,当前发生猪瘟疫情的省份已达8个,部分养殖户补栏意愿不足,抑制了豆粕需求。不过,为了控制疫情,政府扑杀补贴标准从800元/头提高到1200元/头,同时从严控制生猪跨省运输,后期疫情有望控制。生猪养殖仍有利润,养殖业有望回暖,豆粕需求将恢复。届时,豆粕去库存速度也将加快。四,综上所述短期豆粕价格维持强势振荡格局,未入场的方向型投资者可以逢回调适度做多,入场点位设在3300—3350元/吨为宜。同时,可以考虑买入看涨期权。对于前期已经做多的投资者,短期继续持有。若豆粕价格上涨至目标位3600元/吨附近,则建议减仓或平仓看涨类期权与期货头寸,并考虑轻仓反向试空。当前,豆粕隐含波动率较高,价格高位波动,波动率类交易可以考虑卖出3100—3150元/吨的看涨期权、3600元/吨的看跌期权以赚取时间价值。豆粕
10-11 10:30
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【宏观】沪锌多头无近忧有远虑
中期锌精矿供应增加前景令加工费预期看涨,冶炼利润改善又将刺激产出增加,盘面仍然面临一定的压力,后市需关注沪锌指数在压力位23200—24200元/吨的表现。节日期间外围市场风起云涌,既有意大利赤字问题引发关注,又有美国副总统彭斯发表演讲向中国施压,令贸易摩擦再度升温。然而沪锌顶住了重重压力,在中国意外降准的利好之下,延续节前的大涨之势。★锌价近期上涨的原因第一,资金起到了直接推动作用。资金在国庆节前两周就已经布局,9月18日至20日三天,沪锌指数增仓7万手,增仓幅度达到15.8%,持仓增幅牢牢占据所有品种的前三位。国庆节后两天,资金继续大幅增仓,总持仓已经逼近今年4月以来的高点,可见资金对沪锌的青睐程度。第二,进口盈利窗口持续打开,然而供给受限,备货需求旺盛,社会库存屡创新低。8月中旬以来,进口窗口持续开启,进口锌流入补充国内供给,这部分锌很少能在库存上得以体现。仅在10月8日,锌社会库存较节前增加3万吨,至15.25万吨,但仍处于年内低位。而最新上期所库存为29204吨,创年内新低。这一现象有两个方面原因。一是冶炼厂联合限产收缩供应。6月末国内部分冶炼厂在陕西召开会议,拟将加强行业自律和共同合作,提高加工费,计划减产10%,目前这一计划仍在执行。另外,环保趋严使得精锌矿产能转化为锌产量的速度减缓,锌锭市场出现阶段性供应缺口,现有锌锭库存进一步消耗。二是双节的备货需求。这里面既有刚需性备库,亦有贸易商长单需求的同步释放。★锌价未来走势预判首先,国内环保因素导致冶炼环节无法快速将锌精矿供应增量转为锌锭增量,锌缺口状态短期得以延续。并且受冶炼厂集中检修影响,国内锌冶炼产出维持偏低水平。机构对国内45家冶炼厂(涉及产能608万吨)精锌产量统计结果显示,2018年1—8月上述企业锌及锌合金总产量为297.2万吨,同比减少2.9%。其中,8月产量为34.3万吨,同比下降9.5%,环比减少4032吨,日均产量环比减1.2%。尽管冶炼利润逐渐回升,后市受环保因素和天气影响,供应增加依然受限。其次,短期补库造成的现货紧张会逐步缓解。随着期货连续拉涨,外加现货升水高企,下游对拉涨后的价格接受程度一般,备库需求逐渐减少。9月末既是国庆前,又是季月末期,出于资金占用、仓储成本及风险控制等考虑,补库只是短期行为,即下游备库是对国庆生产需求的提前消化。国庆期间炼厂维持正常生产将贡献部分库存增量,增加市场供给。据历史数据,假期过后,现货升水将呈回落态势。再次,从中期来看,TC持续上扬刺激冶炼厂提高产量。进口矿加工费已经从25美元/吨上调到80美元/吨,加工费上升验证境外矿增产预期。随着加工费TC上升,冶炼利润改善,冶炼产量将回升。★结论综上所述,目前国内冶炼产出增长受限,叠加央行继续降准,政策加码使得基建板块反弹预期再起。但下游企业开工率难以恢复到以前的水平,远月合约价格因此会受到限制,近强远弱格局将持续。中期锌精矿供应增加前景令加工费预期看涨,冶炼利润改善又将刺激产出增加,盘面仍然面临一定的压力,后市需关注沪锌指数在压力位23200—24200元/吨的表现。沪锌
10-11 10:01
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【宏观】螺纹钢采暖限产提振
经过国庆节前的深度回调后,节后螺纹钢出现了一波反弹修复行情。经过国庆节前的深度回调后,节后螺纹钢出现了一波反弹修复行情。一,政策暖风频吹在中美贸易摩擦的背景下,国内宏观政策加大了对实体企业的支持力度,继降低个人所得税新政策出台后,10月7日央行突发降准,部分商品出口退税比例提高,针对企业进一步减负措施也有望在近期出台。宏观政策的暖风频吹,缓解了市场对贸易摩擦的担忧,商品近期走势极为强劲,工业品普遍出现大幅上涨。二,采暖限产落实9—10月钢厂产量持续回升,目前供应端整体水平处于高位,钢厂产能利用率连续7周回升。截至国庆节前最后一周,Mysteel统计全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为85.21%,环比上升0.54%。9月中旬,中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为198.34万吨,环比上升1.14万吨。今年差异化弹性灵活的限产制度取代了去年的“一刀切”式限产,并且目前尚无地区正式进入采暖季,前期传闻的唐山、邯郸限产提前至9月也没有实现。因此,9月至今,钢厂开工率在迅速回升,产量再度回归高位区间。国庆节后,长三角、临汾、邯郸、唐山、长沙、福建和安徽等各级各地政府颁布了今年冬季采暖季限产政策。例如,《长三角地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》要求,秋冬季期间(2018年10月1日至2019年3月31日)长三角地区PM2.5平均浓度同比下降5%左右,重度及以上污染天数同比减少5%左右;临汾市从2018年10月11日至11月14日,对临汾盆地平川区域实行第三四批差异化限产,涉及5家钢厂的16座高炉;《邯郸市2018—2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案(意见稿)》要求,2018年11月1日至11月14日视邯郸市空气质量预警预报结果,决定是否启动采暖季差别化管控,2019年3月16日至3月31日视邯郸市空气质量预警预报结果,决定是否提前结束采暖季差别化管控。整体来看,今年执行采暖季限产的区域较去年有所扩大,去年限产主要集中在华北,包括中部的部分地区,今年限产范围扩大到长三角、福建等地。同时,根据各地的限产政策,10月下旬开始,各地将陆续进入限产季,近期钢材产量回升势头或难以延续,后期随着限产政策陆续执行,供应端仍有大概率下行的可能。三,库存被动累积国庆节期间,螺纹钢被动库存上升,但目前库存绝对水平仍处于低位,增幅低于去年同期水平。据Mysteel统计,全国钢厂全品种库存为450.12万吨,环比上升25.52万吨;全国主要城市钢材社会库存为1001.28万吨,环比上升16.69万吨。笔者分析认为,国庆节期间的累库属于正常的季节性表现,往年库存均出现了环比上升的情况,并且今年库存累积水平基本与去年持平。需要注意的是,在国庆节期间需求同样受到了抑制,接下来需要关注终端需求释放能否消化国庆节期间的库存累积,以及限产政策执行情况对价格产生的提振可能。目前来看,钢铁行业冬季采暖季限产政策日趋深入,较去年冬季限产布局由华北地区推广至长三角及部分南方城市。10月以后,成材将迎来宏观政策的全面护航,随着限产政策陆续执行,近期产量回升势头将难延续,供应端有大概率下行的可能,短期内采暖季政策对市场的提振效果蓄势待发。此外,后期需要积极关注终端成交对国庆节期间库存的消化情况,以及限产政策执行情况对价格产生的提振可能。笔者由此建议,螺纹钢以偏强振荡思路对待,短期逢低做多为宜。螺纹钢
10-11 09:25
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【宏观】甲醇强势格局有望延续
在港口库存去化、环保限产和天然气减供预期以及下游利润改善的背景下,甲醇价格短期有望延续强势,关注下游对价格的接受程度。国庆节后两个交易日,甲醇期货大涨6%,主力1901合约站上3400元/吨,涨势强劲。原油走强、上游原料涨价、港口库存去化、进口价格倒挂以及环保限产担忧等多种因素共振提振市场。◆港口库存下滑 进口价格倒挂截至9月27日,华东港口甲醇库存为44.5万吨,环比下滑2万吨,较9月高点减少4万吨;华南港口甲醇库存为10.2万吨,环比增加2.15万吨,较9月高点减少2.05万吨。自5月中旬开始,港口库存逐渐累积,华东港口库存接近50万吨,但自9月开始库存增长势头不再,出现库存去化现象。目前,沿海与内地价差不断收敛,内蒙古现货价格在3000元/吨左右,江苏价格在3500元/吨,套利窗口基本关闭,货源流向沿海港口的动力不足,以区域消化为主;进口货源价格继续倒挂,人民币保持弱势,甲醇进口完税价格较港口价格高约130元/吨。港口对内地货源和进口货源吸引力下降,后期港口库存去化的情况仍将延续,对价格形成支撑。◆上游原料价格坚挺 环保限产预期仍存目前,在产业链环节,甲醇利润非常可观,煤制甲醇路线和焦炉气、天然气制甲醇路线的利润可达到千元左右,表明甲醇在产业链的利润分享环节占有优势地位。煤炭价格近期表现强势,天然气价格西南地区略有松动,其他地区基本平稳。甲醇由于利润好,对上游成本的敏感度降低,但上游价格的坚挺对价格形成支撑。环保限产和四季度焦炉气、天然气的减供预期也是近期价格上涨的推手。北方即将进入供暖季,随着国内“煤改气”的稳步推进,天然气需求大概率增加。今年以来,中石油、中石化、中海油等上游企业多方组织气源,同时国家加快推进天然气基础设施互联互通重点工程,一批重点项目正在加紧施工,在这一系列备战措施下,今年冬季“气荒”将有望得到缓解。但受限于基础设施、储气能力、互联互通程度等因素,冬季天然气气源紧、价格高的形势短期内可能难以根本扭转。环保问题随着企业的重视和设备的投入,影响可能要弱于前期,但依然存在。在供应方面,全国甲醇装置开工率66.3%,处于相对较高水平。西北地区部分烯烃配套甲醇装置负荷提升,但山东、山西地区部分装置降负或者停车。后期需要关注装置秋检情况。◆下游开工率小幅回升 利润略有改善传统下游近期开工率小幅回升,截至9月27日,甲醛开工率40.12%,较月初提高0.2个百分点;醋酸开工率86.53%,较月初下降3.5个百分点;MTBE开工率60.82%,较月初提高7.7个百分点。传统下游利润也出现好转迹象,对甲醇的需求短期仍有保证。新兴下游方面,烯烃开工率75.6%,环比小幅提升,节后PP、PE也出现了快速的拉升,MTO装置的利润略有改善,但利润分配显然不及甲醇。综上所述,在港口库存去化、环保限产和天然气减供预期以及下游利润改善的背景下,甲醇价格短期有望延续强势,关注下游对价格的接受程度。甲醇
10-11 09:08
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【宏观】期市早班车:10月11日期货行情交易提示
在美国农业部周三发布关键的月度报告前,投资者轧平头寸,及中国大豆上涨的溢出效应,美豆上涨。同样在供需报告前调整头寸,美玉米微涨。相比之下,美麦大涨,因技术性买盘且市场对全球供应收紧感到紧张。股市:周一欧美股市多数上涨,纳指和标普500指数结束四连跌走势。但苹果、波音股价走低令道指收跌0.23%。特斯拉涨逾8%,在华公司注册资本增至46.7亿。泛欧斯托克600指数上涨0.4%,意大利和英国脱欧方面出现利好进展。外汇:周一美元指数纽约尾盘跌0.26%,因对英国退欧协议将很快达成的希望,提振英镑和欧元。欧盟负责英国退欧事务谈判的首席代表巴尼尔称六至八周内达成英退协议是“现实的”。分析师预计英国央行和欧洲央行决策者将于周四的各自政策会议上保持政策不变。欧元兑美元涨0.35%,报1.1595;美元兑日元涨0.14%,报111.13;英镑兑美元涨0.84%,报1.3027;美元兑离岸人民币涨0.01%,报6.8702。黄金:周一COMEX黄金期货收涨0.05%,COMEX白银期货收涨0.28%,美元指数疲软提振金价。美元指数走低,因对英国退欧协议将很快达成的希望,提振英镑和欧元兑美元上涨。原油:周一NYMEX原油期货收跌0.23%,投资者担忧大西洋风暴将伤害美国东海岸地区的原油需求。布伦特原油期货收涨0.69%。市场认为美国重新制裁伊朗将道指全球原油供应紧张。美国将从11月对伊朗原油出口实施新制裁。软商品:原糖触及七周高位,受助于技术买盘和触底预期日益增强。期棉上涨2%,因担心飓风可能给棉花作物带来损害。农产品:在美国农业部周三发布关键的月度报告前,投资者轧平头寸,及中国大豆上涨的溢出效应,美豆上涨。同样在供需报告前调整头寸,美玉米微涨。相比之下,美麦大涨,因技术性买盘且市场对全球供应收紧感到紧张。财经数据公布提示 06:00美联储票委、亚特兰大联储主席Bostic就经济前景发表讲话★★★07:01英国9月三个月RICS房价指数★★★07:50日本9月国内企业商品物价指数环比★★★07:50日本9月国内企业商品物价指数同比★★★14:45法国9月CPI同比终值★★★14:45法国9月CPI环比终值★★★14:45法国9月调和CPI同比终值★★★14:45法国9月调和CPI环比终值★★★20:30美国9月29日当周续请失业救济人数(万人)★★★20:30美国10月6日当周首次申请失业救济人数(万人)★★★20:30美国9月核心CPI同比★★★20:30美国9月CPI同比★★★20:30美国9月核心CPI环比★★★20:30美国9月CPI环比★★★20:30加拿大8月新屋价格指数环比★★★22:30美国10月5日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)★★★23:00美国10月5日当周EIA精炼厂设备利用率变化★★★23:00美国10月5日当周EIA精炼油库存变动(万桶)★★★23:00美国10月5日当周EIA汽油库存变动(万桶)★★★23:00美国10月5日当周EIA库欣地区原油库存变动(万桶)★★★23:00美国10月5日当周EIA原油库存变动(万桶)★★★交易活跃主力合约螺纹1901;豆粕1901;郑醇1901;PTA1901保证金提示由于交易所部分合约出现超仓或停板等原因,我公司调整部分品种相应合约的保证金,具体如下:上海期货交易所ru1901合约超仓,保证金调整为14%;大连商品交易所j1812合约出现第一个涨停板,保证金调整为16%;请广大投资者及时关注持仓情况,注意控制交易风险。期货早班车
10-11 08:12

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